αποζημίωση κέρδους με βάση για τους διαχειριστές είναι αντιπαραγωγική

Μια υψηλότερη αμοιβή των ανώτατων διοικητικών στελεχών, με τη μορφή μετοχών, δικαιώματα προαίρεσης ή πληρωμές μπόνους σχετίζονται με τις επιδόσεις δεν οδηγεί σε υψηλότερες εταιρική απόδοση. Όπως αποδεικνύεται από τον καθηγητή Margit Osterloh και Katja Rost από το Πανεπιστήμιο της Ζυρίχης, σε μια νέα μελέτη, σε όσους μπορούν ακόμη και αντιπαραγωγική αμοιβής για την αποζημίωση των επιδόσεων των παροχών, αφού μετατοπίζει το εγγενές κίνητρο και να τους οδηγήσει σε Eigennutzmaximierung.

Λαμβάνοντας υπόψη την τρέχουσα παγκόσμια κρίση της χρηματοπιστωτικής αγοράς και τα λογιστικά σκάνδαλα, καθίσταται όλο και πιο δύσκολο να ακολουθήσουμε τη βασική διατριβή οικονομικών ότι οι αποδοχές που σχετίζονται με την απόδοση οδηγούν σε περισσότερες επιδόσεις. Οι καθηγητές Margit Osterloh και Katja Rost έχουν διερευνήσει κατά πόσον οι υψηλότερες αμοιβές μεταβλητής διαχείρισης αυξάνουν πραγματικά την απόδοση της εταιρείας. Συνδύασαν τα αποτελέσματα 76 επιστημονικών μελετών από 123767 εταιρείες που εξέτασαν και διαπίστωσαν: «Το ποσό του μεταβλητού εισοδήματος διευθύνοντος συμβούλου εξηγεί την απόδοση της εταιρείας μόνο κατά 1,2%», συνοψίζει η Katja Rost, υπάλληλος στην Προεδρία της Οργάνωσης και Τεχνολογίας και Διαχείρισης Καινοτομίας, τα αποτελέσματα μαζί. Αυτό σημαίνει ότι το τώρα υψηλό επίπεδο πληρωμών μπόνους, μετοχών και δικαιωμάτων προαίρεσης στον Διευθύνοντα Σύμβουλο δεν έχει ουσιαστικά καμία επίδραση στην οικονομική επιτυχία μιας εταιρείας.

Προκειμένου να εξηγήσουν την έλλειψη σύνδεσης μεταξύ Pay for Performance και εταιρικής απόδοσης, οι οικονομολόγοι εξέτασαν την εξέλιξη με την πάροδο του χρόνου της σύνδεσης μεταξύ των μεταβλητών μισθών CEO και της απόδοσης της εταιρείας. "Η πληρωμή για απόδοση δεν ήταν πάντα αναποτελεσματική", εξηγεί η Katja Rost. "Στην πραγματικότητα, η αποτελεσματικότητα έχει μειωθεί δραματικά με τα χρόνια." Για παράδειγμα, το 1950 ένα μπόνους CEO οδήγησε πραγματικά σε μια εντυπωσιακή αύξηση των εταιρικών κερδών. Ωστόσο, το 2007, ένα υψηλότερο μπόνους Διευθύνοντος Συμβούλου οδηγεί σε μικρή μείωση στα εταιρικά κέρδη. Εάν κάποιος παρατείνει αυτό το αποτέλεσμα, η αρνητική συσχέτιση θα γίνει εμφανής το 2020. Κατά συνέπεια, το μπόνους θα αυξήσει ακόμη και την πιθανότητα μείωσης της εταιρικής απόδοσης στο μέλλον. Η σχέση μεταξύ των μετοχών και των προαιρετικών προγραμμάτων και της απόδοσης της εταιρείας είναι σταθερά χαμηλή με την πάροδο του χρόνου. Ως αποτέλεσμα, ήταν και είναι ασήμαντο για την εταιρική απόδοση αν και πόσες επιλογές και μετοχές χορηγεί μια εταιρεία στον CEO της, σύμφωνα με τους δύο επιστήμονες.

Ωστόσο, το Pay for Performance είναι η επιτομή μιας προοδευτικής μεθόδου διαχείρισης. Τέτοιες μόδες συχνά οδηγούν σε δυσλειτουργία μακροπρόθεσμα, εξηγεί η Margit Osterloh. Στην περίπτωση της αμοιβής για την απόδοση, αυτές είναι η καταστολή του εγγενούς κινήτρου των διευθυντών, των αντιπαραγωγικών συμπεριφορικών κινήτρων (π.χ. για χειραγώγηση και απόκρυψη κινδύνων) και αρνητικά αποτελέσματα επιλογής, επειδή οι αυτοεμφανιζόμενοι διευθυντές προσελκύονται ιδιαίτερα σε εταιρείες με αμοιβή για απόδοση. Ως αποτέλεσμα, απαιτούνται πρόσθετα μέτρα ελέγχου. "Ωστόσο, το παρελθόν δείχνει ότι οι μόδες μπορεί να είναι επίμονες παρά τη δυσλειτουργία τους - έως ότου εμφανιστεί η επόμενη μόδα", λέει η Margit Osterloh.

Rost, K., Osterloh, M. (2007), Managementfashion Pay-for-Performance, σε: Vartiainen, M., Antoni, C. Baeten, X., Hakonen, N., Lucas, R., Thierry, T. (2008), σε: Διαχείριση ανταμοιβών - Γεγονότα και τάσεις στην Ευρώπη, 139-163, Πάπας.

Πηγή: Ζυρίχη [Uni]