Nálady spotřebitelů: optimismus je na vzestupu

Výsledky studie spotřebitelského klimatu GfK v únoru 2004

Po dvou měsících převážně negativního vývoje ukazatelů, které popisují spotřební náladu německé populace, se to zdá být kolísavé. Ekonomická očekávání a očekávání Němců se staly pozitivnějšími. Navíc se zvýšila jejich ochota provádět v blízké budoucnosti velké nákupy.

V lednu se němečtí spotřebitelé stále cítili nejistí ohledně diskusí v oblasti sociální péče a po již pesimistických reakcích v prosinci reagovali většinou podruhé v řadě negativně: jejich očekávání na vývoj ekonomiky a jejich osobní příjem, stejně jako jejich tendence k větším nákupům odmítl. V únorovém průzkumu společnosti GfK je však poprvé vidět obrat: všechny indikátory sentimentu se vyvíjely výrazně směrem nahoru - v důsledku toho indikátor spotřebitelského klimatu, který je založen na několika indikátorech sentimentu, opět mírně nahoru.

Zatímco spotřebitelská nálada se zlepšila, podnikatelé (ifo) a finanční analytici (ZEW) – po několika měsících postupně narůstajícího optimismu – v únoru vyjádřili poněkud větší skepsi. Zejména vývoj kurzu eura zřejmě přispívá k tomu, že se nálada mezi podnikateli poněkud zhoršila. Obávají se, že její boom by mohl snížit šance exportní ekonomiky – v současnosti hlavního ekonomického motoru v Německu. Možná je také znepokojovala otázka, jak rezignace spolkového kancléře Gerharda Schrödera z funkce předsedy strany SPD ovlivní průběh započatých reformních projektů.

Ekonomická očekávání: zpět v pozitivním pásmu

Po mírných poklesech v posledních dvou měsících se spotřebitelská ekonomická očekávání poprvé v tomto měsíci opět zvýšila. Indikátor stoupl o téměř 5,8 bodů z hodnoty minus 8 bodu v prosinci na hodnotu 2,0. Znovu tak překonala dlouhodobý průměr 0. Vyšší hodnota byla naposledy naměřena v září 2002. S plusem 28 bodů nechala ekonomická nálada odpovídající hodnotu předchozího roku daleko za sebou.

Je zřejmé, že ekonomické signály, které nejen politici a ekonomika sdělují, ale jsou také postupně podkládány ekonomickými fakty, nutí spotřebitele přehodnotit a rozvinout záblesk naděje. To se odráží v únorových datech GfK.

Očekávání příjmů: směřující nahoru, mírně nad dlouhodobým průměrem

Ekonomický optimismus zjevně podněcuje i očekávání spotřebitelů ohledně vývoje jejich osobních příjmů. Silné plus o 14 bodů více než kompenzovalo ztráty z předchozích dvou měsíců. S hodnotou minus 0,3 bodu se indikátor opět přiblížil dlouhodobému průměru 0 a je tak také výrazně nad odpovídající hodnotou předchozího roku minus 20,9 bodu. Zda skutečně dojde k obratu trendu v očekávání příjmů, se teprve uvidí. V druhé polovině loňského roku se tento ukazatel vyvíjel velmi nepravidelně – tedy střídavě nahoru a pak zase dolů.

Překvapivý je silný bodový zisk u ukazatele příjmového sentimentu. Německé domácnosti byly na jedné straně konfrontovány s novou finanční zátěží vyplývající ze zdravotní reformy na začátku roku, která jen částečně kompenzovala snížení odvodů na zdravotní pojištění. Na druhou stranu i přes lednovou daňovou reformu zůstaly příjmy stejné, protože řada firem se ještě v lednu nemohla z technických důvodů přizpůsobit novým účetním modalitám. V době průzkumu mnoho občanů stále nemělo jasno, jaký dodatečný čistý příjem časná daňová reforma přinese.

Určitě zatím nejde o zásadní zvrat. Vyhlídky na vzestup spotřebitelského sentimentu se však staly pravděpodobnějšími. Naznačují to jejich pozitivnější očekávání vývoje příjmů, ale i cen. Kromě toho existují určité důkazy, že nálada v lednu byla horší než skutečná situace. Maloobchodní sektor – jak ukazují data z panelu ConsumerScan společnosti GfK – si v lednu nevedl o nic slabší než v předchozích letech. Němci si v předchozím měsíci zřejmě vybudovali vysokou míru hněvu kvůli nekonečným diskusím o daňové reformě a sociálním zabezpečení, což se pak odrazilo i na indikátorech nálady. Zdá se, že v únoru se její emoce vrátily na normální úroveň. Optimistická změna nálady vycházející z byznysu a politiky mohla pomoci zmírnit obavy spotřebitelů z předchozích měsíců vyplývající z nejistoty.

Sklon k nákupu: nejsilnější nárůst od zavedení eura

Ukazatel sklonu k nákupu se v únoru také výrazně zotavil. Plus 16 bodů kompenzoval ztráty z předchozích dvou měsíců. Jde o nejsilnější pozitivní změnu od zavedení eura v roce 2002. S hodnotou minus 25,7 se ukazatel opět dostal zhruba na úroveň listopadu 2003.

Vyhlídky na hospodářský vzestup a zlepšení příjmové situace osob zjevně také stimulují sklon spotřebitelů k nákupu. Zejména zde je však stále potřeba opatrnosti: hodnota je stále hluboko pod dlouhodobým průměrem. Ekonomický a politický optimismus vyjádřený ve Vormontenu musí v příštích měsících následovat akce, zejména ty, které mají pozitivní vliv na trh práce. Teprve když se zde objeví známky zlepšení, nabude zřetelně na síle a na síle i ochota ke konzumaci.

Spotřebitelské klima: opět mírně rostoucí trend

Na pozadí dosavadního vývoje jednotlivých indikátorů se spotřebitelské klima mírně zlepší: pro nadcházející měsíc březen předpovídá indikátor spotřebitelského klimatu hodnotu 5,2 bodu po revidovaných 5,1 bodu v únoru.

Spotřebitelské klima se v tuto chvíli stále vyvíjí do stran. K zásadnímu zlepšení dojde pouze v případě, že se budou jednotlivé indikátory spotřebitelského sentimentu nadále vyvíjet výrazně pozitivně. Bude tomu tak především v případě, že ekonomický optimismus, který je v současnosti založen především na zahraničním obchodu, bude vysílat pozitivní signály na trh práce a přenese se i do domácí poptávky.

Zdroj: Norimberk [gfk]