Danisco overtager divisionen Food Ingredients fra Rhodia
Danisco styrker sin globale markedsposition
I dag [2004-03-11] tager Danisco et stort skridt i retning af at realisere sit mål om at være den førende leverandør af ingredienser til fødevareindustrien.
"Køb af Rhodia-fødevareingrediensaktiviteter inden for teksturanter og specialprodukter vil styrke vores position som den foretrukne partner i fødevareindustrien og vil skabe betydelig værdi for vores aktionærer," siger Alf Duch-Pedersen, administrerende direktør for Danisco.
Danisco køber aktiviteter inden for teksturanter og specialprodukter fra Rhodia på fødevareingredienser med et samlet salg på DKK 1,575 mio. (EUR 211 mio.), EBITDA på DKK 235 mio. (EUR 31 mio.) Og EBITA på DKK 150 mio. (EUR 20 mio.) (På en proforma basis) i regnskabsåret 2003.
Den samlede anskaffelsespris er ca. DKK 2,400 mio. (EUR 320 mio.) Med forventet afslutning i maj 2004 efter godkendelse fra konkurrencemyndighederne.
Danisco forventer at realisere omkostningssynergier på mindst DKK 120 mio. (EUR 16 mio.) Over en periode på tre år fra afslutningen. Disse synergier vedrører kun realiseringen af omkostningssynergier. Der forventes væsentlige yderligere synergier, der ikke er inkluderet i dette skøn, ved bedre udnyttelse af salgsstyrken og den øgede adgang til en bredere kundebase.
Baseret på de estimerede omkostningssynergier forventes overtagelsen at imødekomme Daniscos krav om et afkast på investeret kapital, der overstiger den vejede kapitalomkostning på 7.5% i det tredje fulde regnskabsår efter overtagelsen.
Danisco finansierer overtagelsen gennem sine eksisterende bank- og kreditfaciliteter.
Købet påvirker ikke Daniscos udbyttepolitik, hvorved Daniscos aktionærer kan forvente en udbetaling, der svarer til koncernens nettoresultat for året i form af udbytte og tilbagekøb af aktier.
Efter afslutningen i første kvartal 2004/05 vil der blive hensat til omstruktureringsomkostninger. Omstruktureringsomkostningerne forventes ikke at overstige et års omkostningssynergier.
Danisco udvikler og producerer fødevareingredienser, sødestoffer og sukker. Gruppen beskæftiger ca. 8,000 mennesker i cirka 40 lande og rapporterede et omsætning på 16.6 mia. Kr. I 2002/03. Daniscos brede produktportefølje inkluderer emulgatorer, stabilisatorer, smagsstoffer, kulturer og sødestoffer såsom xylitol og fruktose. Størstedelen af disse ingredienser er fremstillet af naturlige råvarer og bidrager f.eks. Til at forbedre strukturen i brød, is, yoghurt og andre fødevarer. Danisco er også en af de største og mest effektive sukkerproducenter i Europa.
Danisco styrker sin position som "one-stop-leverandør"
Danisco er forpligtet til at være den foretrukne partner til fødevareproducenterne. Daniscos strategi er at give fødevareproducenterne viden og kvalitetsingredienser og løsninger gennem hele fødevareproduktionsprocessen - fra idéens start, indtil forbrugeren kan nyde produktet. Vores kunder behøver kun at gøre et stop for at udveksle ideer om nye fødevarer og viden om fødevareingredienser.
Daniscos rolle som videnscenter for fødevareingredienser og fødevareapplikationer er opsummeret i vores slogan: 'Først tilføjer du viden ...' Rhodia madingredienser 'viden om produkter og applikationer vil være en stor bidragyder til Daniscos eksisterende videnbase.
Den strategiske rationelle
Gennem erhvervelsen af Rhodia-fødevareingrediensaktiviteter udvider Danisco sin produktplatform betydeligt - især inden for special- og teksturprodukter.
Rhodia-madingrediens højt profilerede produkter vil være i stand til at udnytte Daniscos stærke globale salgsnetværk. Købet forbedrer Daniscos produktsortiment inden for specialprodukter og teksturantprodukter væsentligt (se vedhæftet produktoversigt).
På kulturmarkedet er Rhodia-fødevareingredienser en leverandør af produkter med teknologiske fordele med hensyn til smag og struktur samt en verdensledende producent af probiotiske produkter.
Danisco overtager produktionen i flere lande, hvilket vil give effektivitetsgevinster for produktionsanlæg.
Danisco forventer, at tab af salg gennem en kombination af virksomhederne vil være begrænset. Omkostningssynergier forventes at udgøre DKK 120 mio. Og have fuld effekt i det tredje regnskabsår efter overtagelsen.
'De udfordrende markedsforhold har åbnet for strukturelle ændringer på markedet for fødevareingredienser. Vi mener, at vi med overtagelsen af Rhodias aktiviteter og højt kvalificerede medarbejdere er parat til at udnytte opsvinget, når det realiserer sig. Dette gælder for alle led i værdikæden fra idéudvikling til produktion og distribution, ”siger CEO for Danisco Alf Duch-Pedersen.
Produkter
Erhvervelsen af Rhodia-fødevareingrediensaktiviteter vil også styrke Daniscos platform for tekstur og specialprodukter og vil give Danisco mulighed for at videreudvikle salgsstyrken, hvilket vil styrke vores stærke position som den foretrukne ingrediensleverandør til fødevareindustrien. Danisco vil øge eksponeringen over for nogle af de hurtigst voksende markeder for fødevareingredienser og sikre det strategiske fundament for opnåelse af organisk vækstrater ud over fødevareingrediensindustrien generelt.
Teksturantprodukter
Danisco ønsker at få adgang til nye produkter inden for stabilisatorer, primært xanthangummiproduktion. Rhodia-fødevareingredienser har i dag en førende position på markedet som producent af xanthan. I 2003 annoncerede Danisco sin deltagelse i et joint venture i Kina med det formål at opbygge produktionen af xanthan. Tilføjelse af Rhodia-fødevareingredienser 'xanthan-produktion vil ikke have nogen umiddelbar indflydelse på planerne, men bidraget fra Rhodia-fødevareingrediensers viden på dette område vil optimere investeringen i Kina.
Aktiviteter inden for funktionelle systemer, guargummi og johannesbrødgummi tilføjes også.
Specialprodukter
Med erhvervelsen af Rhodia-fødevareingredienser bliver Danisco en af verdens førende inden for produktion, salg og udvikling af kulturer. Danisco får adgang til nye kundesegmenter og teknologier, der vil udvide produktsortimentet betydeligt. Den patenterede produktportefølje udvides betydeligt.
Fødevaresikkerhed er et vigtigt forretningsområde, hvor Rhodia-fødevareingredienser har udviklet bioprodukter, der forlænger levetiden og reducerer mængden af plettet mad (Microgard). Rhodia har også udviklet kulturprodukter som Stargard, som forhindrer salmonellainfektioner i kød og kylling. Avgard er et andet fødevaresikkerhedsprodukt, der forhindrer Listeria.
Inden for biokonservering vil Rhodia fødevareingredienser supplere Daniscos salg af Natamax ™ og Nisaplin®. Dette vil sikre et betydeligt antal nye kunder og teknologier, hvilket yderligere styrker Daniscos førende position inden for antimikrobielle stoffer.
Opkøbet vil også tilføje mælkeenzymproduktion, og Rhodia fødevareingrediens produkter vil derfor hjælpe Danisco med at få adgang til mejerimarkedet og andre markeder.
Geografisk eksponering
Købet af Rhodia-fødevareingredienser vil primært øge Daniscos salg i Nordamerika og det kontinentale Europa, primært i Frankrig.
Pris og finansiering
Den samlede anskaffelsespris på ca. DKK 2,400 mio. Eller EUR 320 mio. Afspejler en Enterprise Value (EV) til EBITDA-multipel af sidste års indtjening over 10 inden indregning af eventuelle omkostningssynergier. Vi forventer, at investeringen opfylder vores økonomiske mål om at opnå positiv EVA (økonomisk merværdi) efter tre års ejerskab. Denne beregning er baseret på en WACC på 7.5% og inkluderer kun omkostningssynergier på DKK 120 mio. Derudover vurderer vi, at der er et potentiale for at realisere betydelige salgssynergier.
Købet vil ikke påvirke Daniscos erklærede udbyttepolitik om at udbetale koncernens nettoresultat til aktionærerne i regnskabsåret i form af udbytte og aktietilbagekøb.
Attachment
Nedenstående tabel illustrerer, hvordan erhvervelsen af Rhodia-fødevareingrediensaktiviteter vil forbedre Daniscos produktsortiment og markedspositioner.
| emulgatorer | Funktionelle systemer | Stabilisatorer | Flav-vores | Mad- Enzymer | kulturer | bio bevarelse | Søde- nere | |
| Fordeling efter produkt | ||||||||
| danisco | x | x | x | x | x | x | x | x |
| Erhvervet af Rhodia madingredienser | - | x | x | - | x | x | x | - |
| Global markedsposition | ||||||||
| Danisco inden overtagelsen | 1 | 1 | 2 | 8 | - | 4 | 1 | 1 |
| Danisco efter overtagelsen | 1 | 1 | 2 | 8 | 3-4 | 2 | 1 | 1 |
Produkter
Funktionelle systemer er skræddersyede blandinger af emulgatorer og stabilisatorer, der giver en specifik funktionalitet i fødevareproduktet og / eller produktionsprocessen. Ved at bruge funktionelle systemer kan kunden for eksempel minimere mængden af ingredienser, der holdes på lager og minimere risikoen for defekte blandinger. Brug af funktionelle systemer reducerer også antallet af ingredienser i produktionsprocessen, der er underlagt kvalitetssikring. Funktionelle systemer anvendes i mange produkter såsom is, brød, rekombineret mælk og yoghurt.
Stabilisatorer er fortyknings- eller geleringsmidler, der kan binde og kontrollere vandindholdet i fødevarer og derved påvirke produktets mundfølelse. Stabilisatorer bruges i drikkevarer, frugtforarbejdning og konfekture. Tilsætningen af xanthan vil forbedre Daniscos markedsposition for applikationer til f.eks. Salatdressinger.
Fødevareenzymer er katalysatorer for en naturlig kemisk proces. De bruges i bageriindustrien, hvor de forbedrer slutproduktets levetid og volumen. De forbedrer også produktionsprocessen for enzymer og minimerer risikoen for fejl.
Kulturer sikrer gæringsprocessen og giver den karakteristiske smag og konsistens til produkter som ost og yoghurt. Kulturer har også en probiotisk virkning, hvilket gavner fordøjelses- og immunsystemet. Daniscos markedsposition i mejeriindustrien vil blive styrket betydeligt af Rhodia fødevareingrediens stærke produktportefølje.
Biokonservering sikrer fødevarers biologiske sikkerhed og findes i ost, desserter, kød, juice og delvist bagte produkter. Danisco vil have en meget stærkere position i kødindustrien med erhvervelsen af Rhodia fødevareingrediens produkter.
Daniscos køb af Rhodia-fødevareingredienser øger eksponeringen over for nogle af de hurtigst voksende markeder for fødevareingredienser. Købet bidrager til Daniscos strategiske mål om at vokse med 30-50% over den generelle vækst på markedet for fødevareingredienser.
Kilde: København [danisco]
