דניסקו משתלטת על חטיבת רכיבי המזון מרודיה
דניסקו מחזקת את מעמדה בשוק העולמי
היום [2004-03-11] דניסקו עושה צעד מרכזי לקראת מימוש מטרתה להיות הספק המוביל של מרכיבים לתעשיית המזון.
"הרכישה של פעילויות מרכיבי המזון של רודיה בתוך מרקמים ומוצרים מיוחדים תאחד את עמדתנו כשותפה המועדפת על תעשיית המזון ותייצר ערך ניכר לבעלי המניות שלנו", אומר אלף דוך-פדרסן, מנכ"ל דניסקו.
דניסקו רוכשת פעילויות של מרכיבי מזון של רודיה בתחום המרקמים והמוצרים המיוחדים עם מכירות כולל של 1,575 מיליון דנ"ק (211 מיליון יורו), EBITDA של 235 מיליון דנ"ק (31 מיליון יורו) ו- EBITA של 150 מיליון דנ"ק (20 מיליון יורו) (בפרופורמה בשנת הכספים 2003.
מחיר הרכישה הכולל הוא כ -2,400 מיליון DKK (320 מיליון אירו) עם סיום צפוי במאי 2004 לאחר אישור רשויות התחרות.
דניסקו צופה לממש סינרגיה בעלויות של לפחות 120 מיליון דנ"ק (16 מיליון יורו) במהלך שלוש שנים מההשלמה. סינרגיות אלה מתייחסות רק למימוש של סינרגיות עלות. סינרגיה משמעותית נוספת, שלא כלולה בהערכה זו, צפויה לנבוע מניצול טוב יותר של כוח המכירות ומהגברת הגישה לבסיס לקוחות רחב יותר.
בהתבסס על סינרגיות העלויות המשוערות בלבד, הרכישה צפויה לעמוד בדרישת דניסקו להחזר ההון המושקע העולה מעלות ההון המשוקללת של 7.5% בשנה הכספית השלישית לאחר הרכישה.
דניסקו תממן את הרכישה באמצעות מתקני הבנק והאשראי הקיימים שלה.
הרכישה אינה משפיעה על מדיניות הדיבידנד של דניסקו, לפיה בעלי המניות של דניסקו עשויים לצפות לתשלום המתאים לרווח הנקי המאוחד של השנה בצורת דיבידנדים ורכישות חוזרות.
עם השלמתם ברבעון הראשון של שנת 2004/05 תיערך הפרשה לעלויות ארגון מחדש. עלויות הארגון לא צפויות לעלות על סינרגיות עלות לשנה.
דניסקו מפתחת ומייצרת מרכיבי מזון, ממתיקים וסוכר. הקבוצה מעסיקה כ- 8,000 איש בכ- 40 מדינות ודיווחו על מכירות נטו של 16.6 מיליארד דנ"ק בשנת 2002/03. סל המוצרים הרחב של דניסקו כולל מתחלבים, מייצבים, טעמים, תרבויות וממתיקים כגון קסיליטול ופרוקטוז. מרבית המרכיבים הללו מיוצרים מחומרי גלם טבעיים ותורמים, למשל, לשיפור המרקם בלחם, גלידה, יוגורט ומזונות אחרים. דניסקו היא גם אחת מיצרניות הסוכר הגדולות והיעילות באירופה.
דניסקו מחזקת את מעמדה כ"ספק one-stop "
דניסקו מחויבת להיות השותפה המועדפת על יצרני המזון. האסטרטגיה של דניסקו היא לספק ליצרני המזון ידע ורכיבים ופתרונות איכותיים לאורך כל ייצור המזון - החל מראשית הרעיון ועד שהצרכן יכול ליהנות מהמוצר. הלקוחות שלנו צריכים לעשות עצירה אחת בלבד כדי להחליף רעיונות לגבי מוצרי מזון חדשים וידע על מרכיבי מזון.
תפקידה של דניסקו כמרכז ידע למרכיבי מזון ויישומי מזון מסוכם בסלוגן שלנו: "קודם תוסיף ידע ..." הידע של מרכיבי המזון של רודיה "אודות מוצרים ויישומים יהיה תורם מרכזי לבסיס הידע הקיים של דניסקו.
הרציונלי האסטרטגי
באמצעות רכישת פעילויות רכיבי המזון של רודיה, תרחיב דניסקו באופן משמעותי את פלטפורמת המוצרים שלה - בעיקר במוצרי טקסטורה מיוחדים.
המוצרים המפורסמים של מרכיבי המזון של רודיה יוכלו למנף את רשת המכירות החזקה העולמית של דניסקו. הרכישה משפרת באופן משמעותי את מגוון המוצרים של דניסקו במוצרים מתמחים ומרקמים (ראה סקירת מוצרים מצורפת).
בשוק התרבויות, מרכיבי המזון של רודיה הם ספקים של מוצרים עם יתרונות טכנולוגיים מבחינת הטעם והמרקם, כמו גם יצרנית מובילה בעולם של מוצרים פרוביוטיים.
דניסקו תשתלט על הייצור במספר מדינות, שיספקו יעילות של מפעל הייצור.
דניסקו צופה כי אובדן מכירות באמצעות שילוב העסקים יהיה מוגבל. הסינרגיה בעלויות צפויה להסתכם ב -120 מיליון דנ"ק ולהשפיע באופן מלא בשנה הכספית השלישית לאחר הרכישה.
'תנאי השוק המאתגרים נפתחו לשינויים מבניים בשוק מרכיבי המזון. אנו מאמינים שעם רכישת פעילותה של רודיה והצוות המוסמך ביותר אנו מוכנים למנף את ההתאוששות כאשר היא מתממשת. זה חל על כל החוליות בשרשרת הערך מפיתוח רעיונות לייצור והפצה, אומר מנכ"ל דניסקו אלף דוך-פדרסן.
מוצרים
הרכישה של פעילויות מרכיבי המזון של רודיה תחזק גם את פלטפורמת המרקם ומוצרי המומחיות של דניסקו ותאפשר לדניסקו להמשיך ולהתאים את כוח המכירות, מה שיגביר את עמדתנו החזקה כספקית המרכיבים המועדפת על תעשיית המזון. דניסקו תגדיל את החשיפה שלה לכמה מהשווקים הצומחים ביותר במרכיבי מזון, ותבטיח את הבסיס האסטרטגי להשגת שיעורי צמיחה אורגניים מעבר לתעשיית מרכיבי המזון בכלל.
מוצרי מרקם
דניסקו רוצה לקבל גישה למוצרים חדשים בתחום העסקים של מייצבים, בעיקר ייצור מסטיק קסנטן. מרכיבי המזון של רודיה כיום נהנים מעמדת שוק מובילה כיצרנית של קסנתן. בשנת 2003 הודיעה דניסקו על השתתפותה במיזם משותף בסין לצורך בניית ייצור קסנטן. הוספת מרכיבי מזון של רודיה לייצור קסנתן לא תהיה השפעה מיידית על התוכניות, אך תרומת הידע של מרכיבי המזון של רודיה בתחום זה תייעל את ההשקעה בסין.
יתווספו גם פעילויות בתוך מערכות פונקציונליות, מסטיק גואר ומסטיק שעועית ארבה.
מוצרים מיוחדים
עם רכישת מרכיבי המזון של רודיה, דניסקו תהפוך לאחת המובילות בעולם בייצור, מכירה ופיתוח של תרבויות. דניסקו תקבל גישה לפלחי לקוחות וטכנולוגיות חדשים שירחיבו את מגוון המוצרים במידה ניכרת. תיק המוצרים המוגן בפטנט יוגדל משמעותית.
בטיחות המזון היא תחום עסקי חשוב בו רכיבי המזון של רודיה פיתחו מוצרי ביו המאריכים את חיי החיים ומפחיתים את כמות המזון המזוהם (Microgard). רודיה פיתחה גם מוצרי תרבות כמו סטארגרד, המונעים זיהומי סלמונלה בבשר ועוף. אבגארד הוא מוצר נוסף לבטיחות מזון, המונע את ליסטריה.
בתחום שימור ביולוגי מרכיבי המזון של רודיה ישלימו את מכירות דניסקו של Natamax ™ ו- Nisaplin®. זה יבטיח מספר לא מבוטל של לקוחות וטכנולוגיות חדשות, ובכך יחזק את מעמדה המוביל של דניסקו במיקרוביאלים.
הרכישה תוסיף גם ייצור אנזימים חלביים, ומוצרי מרכיבי המזון של רודיה יסייעו אפוא לדניסקו לגשת לשוק החלב ולשווקים אחרים.
חשיפה גיאוגרפית
רכישת מרכיבי מזון רודיה תגדיל בעיקר את מכירות דניסקו בצפון אמריקה וביבשת אירופה, בעיקר בצרפת.
מחיר ומימון
מחיר הרכישה הכולל של כ -2,400 מיליון DKK או 320 מיליון יורו משקף ערך ארגוני (EV) למכפיל ה- EBITDA ברווחים אשתקד מעל 10 לפני הכרה בסינרגיה בעלויות כלשהן. אנו מצפים כי ההשקעה תעמוד ביעד הכספי שלנו להשגת EVA חיובי (ערך מוסף כלכלי) לאחר שלוש שנות בעלות. חישוב זה מבוסס על WACC של 7.5%, וכולל רק סינרגיות עלות של 120 מיליון דנ"ק. בנוסף, אנו מעריכים כי קיים פוטנציאל למימוש סינרגיות מכירות ניכרות.
הרכישה לא תשפיע על מדיניות הדיבידנד המוצהרת של תשלומים לבעלי המניות שלה ברווח הנקי המאוחד לשנה הכספית בצורת דיבידנדים וקניות חוזרות.
התקשרות
הטבלה שלהלן ממחישה כיצד רכישת פעילויות רכיבי המזון ברודיה תשפר את מגוון המוצרים ואת עמדות השוק שלה.
| תחליבים אמולסיים | מערכות פונקציונליות | מייצבים | פלב-שלנו | מזון אנזימים | תרבויות | ביו שְׁמִירָה | מתוק- נרס | |
| חלוקה לפי מוצר | ||||||||
| דניסקו | x | x | x | x | x | x | x | x |
| נרכש ממרכיבי מזון רודיה | - | x | x | - | x | x | x | - |
| עמדת שוק עולמית | ||||||||
| דניסקו לפני הרכישה | 1 | 1 | 2 | 8 | - | 4 | 1 | 1 |
| דניסקו לאחר הרכישה | 1 | 1 | 2 | 8 | 3-4 | 2 | 1 | 1 |
מוצרים
מערכות פונקציונליות הן תערובות מותאמות אישית של מתחלבים ומייצבים, המספקים פונקציונליות ספציפית במוצר המזון ו / או בתהליך הייצור. על ידי שימוש במערכות פונקציונליות הלקוח יכול למשל למזער את כמות החומרים שנמצאים במלאי ולמזער את הסיכון לתערובות לקויות. שימוש במערכות פונקציונליות מצמצם גם את מספר המרכיבים בתהליך הייצור הכפופים לאבטחת איכות. מערכות פונקציונליות משמשות במוצרים רבים כמו גלידה, לחם, חלב משולב ויוגורט.
מייצבים הם חומרים מעבים או ג'לים שיכולים לקשור ולשלוט בתכולת המים במזונות, ובכך להשפיע על תחושת הפה של המוצר. משתמשים במייצבים במשקאות, עיבוד פירות וקונדיטוריה. הוספת קסנטן תשפר את עמדת השוק של דניסקו ליישומים למשל לחבישת סלט.
אנזימי מזון הם זרזים לתהליך כימי טבעי. הם משמשים בתעשיית המאפיות שם הם משפרים את חיי ונפח המוצר הסופי. הם גם משפרים את תהליך הייצור של אנזימים וממזערים את הסיכון לתקלות.
תרבויות מבטיחות את תהליך התסיסה, ומספקות את הטעם והמרקם האופייניים למוצרים כמו גבינה ויוגורט. לתרבויות יש גם השפעה פרוביוטית, המיטיבה עם מערכת העיכול והמערכת החיסונית. עמדת השוק של דניסקו בתעשיית החלב תתחזק במידה ניכרת באמצעות תיק המוצרים החזק של מרכיבי המזון של רודיה.
שימור ביולוגי מבטיח את הבטיחות הביולוגית של מוצרי מזון ונמצא בגבינה, קינוחים, בשר, מיץ ומוצרים אפויים בחלקם. לדניסקו יהיה מעמד חזק בהרבה בתעשיית הבשר עם רכישת מוצרי מרכיבי המזון של רודיה.
הרכישה של דניסקו מרכיבי מזון רודיה מגדילה את חשיפתה לכמה מהשווקים הצומחים ביותר במרכיבי מזון. הרכישה תורמת ליעד האסטרטגי של דניסקו לצמוח ב-30-50% מעל הצמיחה הכללית בשוק מרכיבי המזון.
מקור: קופנהגן [danisco]
