Il sentimento dei consumatori è altalenante: l'ottimismo cresce

Risultati dello studio GfK sul clima dei consumatori nel febbraio 2004

Dopo due mesi di sviluppo prevalentemente negativo degli indicatori che descrivono l'umore dei consumatori dei cittadini tedeschi, questo sembra cambiare. Sia le aspettative economiche che di reddito dei tedeschi sono diventate più positive. Inoltre, è aumentata anche la loro disponibilità a fare acquisti più grandi nel prossimo futuro.

A gennaio i consumatori tedeschi si sentivano ancora turbati dalle discussioni sulla sicurezza sociale e, dopo le reazioni già pessimistiche di dicembre, per la seconda volta consecutiva hanno reagito prevalentemente negativamente: le loro aspettative sull'evoluzione dell'economia e sul loro reddito personale, nonché l'inclinazione a fare acquisti più grandi da fare, è diminuita. Nel sondaggio di febbraio di GfK, tuttavia, per la prima volta si osserva un'inversione di tendenza: tutti gli indicatori del sentiment si sono sviluppati in modo significativo al rialzo - di conseguenza, anche l'indicatore del clima dei consumatori, che si basa su diversi indicatori del sentiment, punta di nuovo leggermente al rialzo.

Mentre il sentimento dei consumatori è migliorato, gli imprenditori (ifo) e gli analisti finanziari (ZEW) - dopo alcuni mesi di ottimismo in graduale aumento - hanno espresso un po' più scetticismo a febbraio. In particolare, l'andamento del tasso di cambio dell'euro sta probabilmente contribuendo al fatto che l'umore tra gli imprenditori è leggermente peggiorato. Temono che il suo boom possa ridurre le possibilità dell'economia di esportazione, attualmente il principale motore economico in Germania. Potrebbero anche essere stati preoccupati per la questione di come le dimissioni del cancelliere federale Gerhard Schröder dalla sua carica di presidente del partito dell'SPD influenzeranno l'andamento dei progetti di riforma avviati.

Aspettative economiche: di nuovo in fascia positiva

Dopo le lievi battute d'arresto degli ultimi due mesi, le aspettative economiche dei consumatori sono riprese per la prima volta questo mese. L'indicatore è salito di quasi 5,8 punti da un valore di meno 8 punti di dicembre a un valore di 2,0. Ha quindi nuovamente superato la media a lungo termine di 0. Un valore più alto è stato misurato l'ultima volta nel settembre 2002. Con un plus di 28 punti, l'umore economico ha lasciato molto indietro il valore corrispondente dell'anno precedente.

Ovviamente i segnali economici, che non solo vengono comunicati dai politici e dall'economia, ma possono essere progressivamente sostanziati anche da fatti economici, inducono i consumatori a ripensare e sviluppare un barlume di speranza. Ciò si riflette nei dati di febbraio di GfK.

Aspettative reddituali: in rialzo, leggermente al di sopra della media di lungo periodo

L'ottimismo economico stimola ovviamente anche le aspettative dei consumatori circa lo sviluppo del proprio reddito personale. Il forte plus di 14 punti ha più che compensato le perdite dei due mesi precedenti. Con un valore di meno 0,3 punti, l'indicatore si è nuovamente avvicinato alla media a lungo termine di 0 ed è quindi anche ben al di sopra del valore corrispondente dell'anno precedente di meno 20,9 punti. Resta da vedere se ci sarà una reale inversione di tendenza nelle aspettative di reddito. Nella seconda metà dello scorso anno, questo indicatore si era sviluppato in modo molto irregolare, ovvero alternativamente in alto e poi di nuovo in basso.

Il forte aumento di punti per l'indicatore del sentimento di reddito è sorprendente. Da un lato, le famiglie tedesche hanno dovuto far fronte a nuovi oneri finanziari derivanti dalla riforma sanitaria di inizio anno, che ha solo parzialmente compensato la riduzione dei contributi sanitari. D'altronde, nonostante la riforma fiscale di gennaio, il reddito è rimasto lo stesso, perché molte aziende non sono state ancora in grado di adeguarsi alle nuove modalità contabili a gennaio per motivi tecnici. Al momento dell'indagine, molti cittadini non erano ancora chiari su quale reddito netto aggiuntivo avrebbe portato la prima riforma fiscale.

Certamente non si tratta ancora di un capovolgimento fondamentale. Tuttavia, le prospettive di un aumento del sentimento dei consumatori sono diventate più probabili. Ciò è indicato dalle loro aspettative più positive sull'andamento del reddito, ma anche sull'andamento dei prezzi. Inoltre, ci sono alcune prove che il sentimento a gennaio fosse peggiore della situazione reale. Il settore del commercio al dettaglio – come mostrano i dati del panel ConsumerScan di GfK – non ha registrato performance inferiori a gennaio rispetto agli anni precedenti. A quanto pare, nel mese precedente, i tedeschi avevano accumulato un alto grado di rabbia a causa delle discussioni senza fine su riforma fiscale e sicurezza sociale, che si è poi riflessa anche negli indicatori dell'umore. A febbraio le sue emozioni sembrano essere tornate a livelli normali. Il cambiamento ottimistico di umore proveniente dal mondo degli affari e della politica potrebbe aver contribuito ad attenuare i timori dei consumatori dei mesi precedenti derivanti dall'incertezza.

Propensione all'acquisto: aumento più forte dall'introduzione dell'euro

Anche l'indicatore della propensione all'acquisto ha registrato una forte ripresa a febbraio. Il plus di 16 punti ha compensato le perdite dei due mesi precedenti. Si tratta della variazione positiva più forte dall'introduzione dell'euro nel 2002. Con un valore di meno 25,7, l'indicatore ha approssimativamente raggiunto nuovamente il livello di novembre 2003.

Le prospettive di ripresa economica e di miglioramento della situazione reddituale personale stanno ovviamente stimolando anche la propensione all'acquisto dei consumatori. Tuttavia, in questo caso, in particolare, è necessaria ancora cautela: il valore è ancora ben al di sotto della media di lungo periodo. All'ottimismo economico e politico espresso nella Vormonten deve seguire nei prossimi mesi un'azione, soprattutto quella che ha un effetto positivo sul mercato del lavoro. Solo quando ci saranno segnali di miglioramento, anche la volontà di consumare acquisirà chiaramente forza e slancio.

Clima dei consumatori: ancora una leggera tendenza al rialzo

Sullo sfondo dell'attuale sviluppo dei singoli indicatori, il clima dei consumatori migliorerà leggermente: per il prossimo mese di marzo, l'indicatore del clima dei consumatori prevede un valore di 5,2 punti dopo i 5,1 punti rivisti di febbraio.

Il clima dei consumatori è ancora in trend laterale al momento. Un miglioramento fondamentale si verificherà solo se i singoli indicatori del sentiment dei consumatori continueranno a svilupparsi in modo fortemente positivo. Questo sarà il caso soprattutto se l'ottimismo economico, che attualmente si basa principalmente sul commercio estero, invia segnali positivi al mercato del lavoro e si diffonde anche alla domanda interna.

Fonte: Norimberga [ gfk ]