Het consumentensentiment verandert: het optimisme groeit

Resultaten van het consumentenvertrouwenonderzoek van GfK in februari 2004

Na twee maanden van overwegend negatieve ontwikkeling van de indicatoren die het consumentensentiment onder Duitse burgers beschrijven, lijkt dit te keren. Zowel de economische als de inkomensverwachtingen van Duitsers zijn positiever geworden. Bovendien is hun bereidheid om in de nabije toekomst grote aankopen te doen, toegenomen.

In januari voelden Duitse consumenten zich nog onzeker over de discussies over sociale zorg en reageerden, na al pessimistische reacties in december, voor de tweede keer op rij grotendeels negatief: hun verwachtingen over de ontwikkeling van de economie en hun persoonlijk inkomen en hun neiging om grote aankopen te doen om te laten zinken. In de februari-enquête van GfK is echter voor het eerst een ommekeer te zien: alle sentimentindicatoren ontwikkelden zich significant omhoog - dienovereenkomstig wijst de consumentklimaatindicator, die is gebaseerd op verschillende sentimentindicatoren, weer heel licht omhoog.

Terwijl het consumentenvertrouwen verbeterde, uitten ondernemers (ifo) en financieel analisten (ZEW) zich - na enkele maanden van geleidelijk toenemend optimisme - in februari weer wat sceptischer. Met name de ontwikkeling van de euro zal de stemming onder ondernemers waarschijnlijk iets doen verslechteren. Ze vrezen dat de stijgende lijn de kansen voor de exportsector, momenteel de belangrijkste economische motor in Duitsland, zou kunnen verkleinen. Misschien raakte het ook de vraag aan hoe het aftreden van bondskanselier Gerhard Schröder uit zijn positie als partijleider van de SPD de voortgang van de ingezette hervormingsprojecten zal beïnvloeden.

Economische verwachtingen: terug in het positieve bereik

Na de lichte tegenvallers van de afgelopen twee maanden zijn de economische verwachtingen van de consument deze maand voor het eerst weer aangetrokken. De indicator steeg met bijna 5,8 punten van min 8 punten in december naar een waarde van 2,0. Het overschrijdt daarmee het langjarig gemiddelde van 0 weer. Een hogere waarde is voor het laatst gemeten in september 2002. Met een plus van 28 punten heeft het economische sentiment het cijfer van vorig jaar ver achter zich gelaten.

Het is duidelijk dat de economische signalen, die niet alleen door politici en de economie worden meegedeeld, maar ook geleidelijk met economische feiten kunnen worden bewezen, ertoe leiden dat consumenten heroverwegen en een sprankje hoop ontwikkelen. Dit wordt weerspiegeld in de gegevens van GfK voor februari.

Inkomensverwachting: opwaarts, iets boven het langjarig gemiddelde

Het optimisme over de economie stimuleert uiteraard ook de verwachtingen van de consument ten aanzien van de ontwikkeling van het persoonlijk inkomen. De sterke plus van 14 punten compenseerde ruimschoots de verliezen van de afgelopen twee maanden. Met een waarde van min 0,3 punten benaderde de indicator opnieuw het langjarig gemiddelde van 0 en ligt daarmee ruim boven de overeenkomstige waarde van min 20,9 punten van vorig jaar. Het valt nog te bezien of er een echte ommekeer zal komen in de inkomensverwachtingen. In de tweede helft van vorig jaar had deze indicator zich zeer onstabiel ontwikkeld, dat wil zeggen afwisselend omhoog en dan weer omlaag.

De sterke puntenwinst in de inkomenssentimentindicator is verrassend. Enerzijds werden Duitse huishoudens geconfronteerd met nieuwe financiële lasten als gevolg van de gezondheidshervorming aan het begin van het jaar, die de verlaging van de ziektekostenverzekeringspremies slechts gedeeltelijk compenseerden. Anderzijds is ondanks de belastinghervorming in januari alles hetzelfde gebleven qua inkomen, omdat het om technische redenen voor veel bedrijven nog niet mogelijk was om zich in januari aan te passen aan de nieuwe boekhoudkundige modaliteiten. Net als voorheen, op het moment van de enquête, tastten veel burgers nog in het duister over welk extra netto-inkomen de vroege belastinghervorming zou opleveren.

Het is zeker nog geen fundamentele verandering. De voorwaarden voor het aantrekken van het consumentenvertrouwen zijn echter waarschijnlijker geworden. Dit blijkt uit hun positievere verwachtingen van de inkomensontwikkeling, maar ook van de prijsontwikkeling. Bovendien zijn er aanwijzingen dat de stemming in januari slechter was dan de feitelijke situatie. De detailhandel - zo blijkt uit de gegevens van het ConsumerScan-panel van GfK - deed het in januari niet zwakker dan in voorgaande jaren. Het is duidelijk dat de Duitse burgers de afgelopen maand een hoge mate van woede hadden opgebouwd vanwege de nooit eindigende discussies over belastinghervorming en sociale zekerheid, wat vervolgens ook tot uiting kwam in de sentimentindicatoren. In februari zijn haar emoties blijkbaar teruggekeerd naar een normaal niveau. De optimistische verandering in het sentiment vanuit de economie en de politiek heeft wellicht geholpen de angsten van de consumenten als gevolg van de onzekerheid van de afgelopen maanden weg te nemen.

Koopbereidheid: sterkste pluspunt sinds de introductie van de euro

De koopbereidheid-indicator herstelde zich ook sterk in februari. De plus van 16 punten compenseerde de verliezen van de afgelopen twee maanden. Het is de sterkste positieve verandering sinds de invoering van de euro in 2002. Met een waarde van min 25,7 heeft de indicator ongeveer het niveau van november 2003 bereikt.

De vooruitzichten op een economische opleving en een verbetering van de persoonlijke inkomenssituatie stimuleren uiteraard ook de koopbereidheid bij de consument. Voorzichtigheid is hier echter nog steeds geboden: de waarde ligt nog ver onder het langjarig gemiddelde. Het optimisme van het bedrijfsleven en de politiek dat tot uiting komt in de pre-assemblagelijn, moet de komende maanden worden gevolgd door actie, vooral die welke een positief effect hebben op de arbeidsmarkt. Pas als er tekenen van verbetering zijn, zal het verlangen om te consumeren kracht en vaart krijgen.

Consumentenklimaat: opnieuw een licht stijgende trend

Tegen de achtergrond van de huidige ontwikkeling van de individuele indicatoren zal het consumentenklimaat licht verbeteren: voor de komende maand maart voorspelt de consumentenklimaatindicator een waarde van 5,2 punten na een herziene 5,1 punten in februari.

Net als voorheen ontwikkelt het consumentenklimaat zich momenteel nogal zijwaarts. Een fundamentele verbetering treedt pas op als de individuele indicatoren van het consumentensentiment zich sterk en positief blijven ontwikkelen. Dit zal vooral het geval zijn als het huidige economische optimisme, dat grotendeels is geworteld in de buitenlandse handel, positieve signalen afgeeft op de arbeidsmarkt en ook overslaat naar de binnenlandse vraag.

Bron: Neurenberg [gfk]