Forbrukerklima: foranderlig som aprilvær

Resultatene av GfK forbrukerklimastudien i april 2004

Etter lavkonjunkturen i mars ble det tyske forbrukerstemningen litt bedre i april. De konstante opp- og nedturene i forbruksindikatorene, som har pågått i flere måneder og er en klar indikasjon på usikkerheten blant tyskerne, fortsatte i april. Mens økonomi- og inntektsforventningsindikatorene kompenserte for tap fra forrige måned, falt kjøpelysten litt igjen.

Forbrukerne er i mye bedre humør i april enn forrige måned. Dette gjelder i hvert fall deres forventninger til det økonomiske oppsvinget og utviklingen av deres personlige inntekt. Deres vilje til å foreta større kjøp i nær fremtid er imidlertid fortsatt motvillig. Mens de økonomiske anslagene og inntektsestimatene nå flater ut nær den langsiktige gjennomsnittsverdien på 0, forblir kjøpstilbøyelighetsindikatoren i negativt territorium og er derfor det første problembarnet for økonomisk utvikling i Tyskland.

Mens finansanalytikerne (ZEW) antar at utsiktene for økonomisk utvikling er ganske dårlige, vurderer bedrifter ifølge ifo-indeksen de økonomiske utsiktene mer positivt enn forrige måned.

Økonomiske forventninger: forrige måneds tap tatt opp

Etter en merkbar nedgang i mars, kom forbrukernes forventninger til økonomien seg betydelig i april. Økningen på 10,5 poeng veide nesten opp for tapene fra forrige måned. Med en verdi på minus 1,5 er indikatoren fortsatt like under den langsiktige gjennomsnittsverdien på 0.

Det ser ut som om – i motsetning til det man fryktet – ikke terrorangrepene i Madrid hadde en varig innvirkning på forbrukernes sentiment. Dette skyldes blant annet sikkert at dette temaet forsvant relativt raskt fra media. Forbrukerstemningen ser først og fremst ut til å være påvirket av innenlandske faktorer som virkningen av skattereformen.

De mer optimistiske økonomiske forventningene i april bør imidlertid ikke skjule det faktum at stemningen forblir ustabil. Forbrukerne er fortsatt usikre. På dette tidspunktet kan vi i beste fall bare snakke om stagnasjon. Debatten om flytting av arbeidsplasser til utlandet kan trolig vise seg å være et trekk for utviklingen av det økonomiske sentimentet for øyeblikket. Følgelig vil de neste månedene forbli spennende fra forbrukernes forventninger.

Inntektsforventninger: sikksakkkurs fortsatte

Opp- og nedturene i tyske stemninger er spesielt tydelige når det gjelder forventninger til personlig inntektsutvikling. Siden midten av fjoråret har en oppgang i sentimentet den ene måneden blitt fulgt av en nedtur den neste – og omvendt. Sikksakk-forløpet fra de foregående månedene fortsatte i april. Inntektsforventningsindikatoren steg med 7,8 til 0,3 poeng i april sammenlignet med forrige måned, og steg over den langsiktige gjennomsnittsverdien på 2002 for første gang siden september 0.

Utviklingen av indikatoren forblir imidlertid ustabil. De pågående diskusjonene om skattereformen og de økonomiske byrdene som følge av regelverket om helseforsikringssystemer gjorde lenge forbrukere i mørket om hva de ville møte økonomisk. Det ser imidlertid ut som om oppfatningen nå vinner terreng om at skattereformen viser sine første frukter. Men ikke for pensjonister: Fordi de må betale hele pleieforsikringsavgiften selv i fremtiden og pensjonene ikke er økt i år, forblir inntektsforventningene tilsvarende negative.

Tilbøyelighet til å kjøpe: problembarn av den økonomiske oppgangen

I motsetning til konjunktur- og inntektsforventninger var kjøpstilbøyeligheten nok en gang ganske dårlig i april, med et svakt tap på 1,9 poeng. På foreløpig minus 26,9 poeng er indikatoren på et svært lavt nivå – men fortsatt over forrige års nivå. Mens indikatorene for økonomiske forventninger og inntektsforventninger legger seg på nivået av deres langsiktige gjennomsnittsverdier, forblir indikatoren på kjøpstilbøyelighet i negativt territorium.

De fortsatt negative signalene fra arbeidsmarkedet og frykten for ytterligere mulige økonomiske byrder som en del av den føderale regjeringens reformpolitikk hindrer tilsynelatende forbrukere i å gi opp sin kjøpsbeherskelse. Fremfor alt vil frykten for et mulig tap av jobb sannsynligvis fortsette å dempe forbrukernes ønske.

Forbrukerklima: Moderat bedring

Gitt den nåværende utviklingen i forbrukernes sentimentindikatorer, vil forbrukerklimaet for mai 2004 bare forbedre seg litt til 5,2 poeng etter reviderte 5,0 poeng i april.

Mye tyder på at innenlandsk etterspørsel neppe vil bidra til det økonomiske oppsvinget i Tyskland i 2004 heller. Så lenge fundamentalt positive signaler ikke kommer fra arbeidsmarkedet og støttes av andre klare signaler om økonomisk oppgang, vil forbrukernes sentiment forbli forsiktig.

Til studien

Resultatene kommer fra studien «GfK-Wirtschaftsdienst consumer and savings climate», som er utgitt av GfK Marktforschung. De er basert på månedlige forbrukerintervjuer utført på vegne av EU-kommisjonen. I første halvdel av hver måned blir rundt 2.000 representativt utvalgte blant annet spurt om hvordan de vurderer den samlede økonomiske situasjonen, kjøpstilbøyelighet og inntektsforventninger.

Kilde: Nürnberg [ gfk ]