Nálada spotrebiteľov sa mení: objavuje sa optimizmus

Výsledky spotrebiteľskej klimatickej štúdie GfK z februára 2004

Zdá sa, že po dvoch mesiacoch prevažne negatívneho vývoja ukazovateľov vystihujúcich spotrebiteľskú náladu nemeckých občanov sa to mení. Ekonomické aj príjmové očakávania Nemcov sa stali pozitívnejšími. Okrem toho sa zvýšila aj ich ochota robiť v blízkej budúcnosti väčšie nákupy.

Nemeckí spotrebitelia sa ešte v januári cítili znepokojení diskusiami o sociálnom zabezpečení a po už aj tak pesimistických reakciách v decembri zareagovali druhýkrát za sebou prevažne negatívne: ich očakávania vývoja ekonomiky a ich osobné príjmy, ako aj ich sklon k väčším nákupom, aby, klesol. Vo februárovom prieskume spoločnosti GfK je však opäť po prvý raz vidieť zmena: všetky indikátory sentimentu sa vyvíjali výrazne nahor - podľa toho aj indikátor spotrebiteľskej klímy, ktorý je založený na viacerých indikátoroch sentimentu, opäť mieri nahor.

Zatiaľ čo sa nálada spotrebiteľov zlepšila, podnikatelia (ifo) a finanční analytici (ZEW) sa po niekoľkých mesiacoch postupne narastajúceho optimizmu vyjadrovali vo februári o niečo skeptickejšie. K tomu, že sa nálada medzi podnikateľmi trochu zahmlieva, zrejme prispieva najmä vývoj kurzu eura. Obávajú sa, že jeho nárast by mohol znížiť šance exportného priemyslu, ktorý je v súčasnosti hlavným ekonomickým ťahúňom Nemecka. Ovplyvniť ho mohla aj otázka, ako odstúpenie kancelára Gerharda Schrödera z postu šéfa strany SPD ovplyvní priebeh rozbehnutých reformných projektov.

Ekonomické očakávania: späť v pozitívnom pásme

Po miernych neúspechoch v posledných dvoch mesiacoch sa ekonomické očakávania spotrebiteľov prvýkrát v tomto mesiaci opäť zvýšili. Indikátor stúpol o takmer 5,8 bodov z decembrovej hodnoty mínus 8 bodu na hodnotu 2,0. Znamená to, že opäť prekročila dlhodobý priemer 0. Vyššia hodnota bola naposledy nameraná v septembri 2002. Ekonomický sentiment s nárastom o 28 bodov výrazne zaostával za hodnotou predchádzajúceho roka.

Je zrejmé, že ekonomické signály, ktoré nielenže komunikujú politici a ekonomika, ale postupne sa dokazujú aj ekonomickými faktami, nútia spotrebiteľov prehodnocovať a rozvíjať iskierku nádeje. Vyplýva to z februárových údajov GfK.

Očakávané príjmy: stúpajúce, mierne nad dlhodobým priemerom

Ekonomický optimizmus evidentne zvyšuje aj očakávania spotrebiteľov ohľadom vývoja ich osobných príjmov. Silný zisk o 14 bodov viac ako vykompenzoval straty z predchádzajúcich dvoch mesiacov. S hodnotou mínus 0,3 bodu sa indikátor opäť priblížil k dlhodobému priemeru 0 a je tak vysoko nad zodpovedajúcou minuloročnou hodnotou mínus 20,9 bodu. Či skutočne dôjde k obratu trendu v očakávaných príjmoch, sa uvidí. V druhej polovici minulého roka sa tento ukazovateľ vyvíjal veľmi nestabilne – teda striedavo nahor a potom opäť nadol.

Prekvapivý je silný bodový zisk v ukazovateli príjmového sentimentu. Na jednej strane boli nemecké domácnosti začiatkom roka konfrontované s novou finančnou záťažou v dôsledku reformy zdravotníctva, ktorá len čiastočne kompenzovala zníženie zdravotných odvodov. Na druhej strane, aj napriek januárovej daňovej reforme ostalo z hľadiska príjmov všetko po starom, pretože z technických príčin sa mnohým firmám ešte v januári nepodarilo prispôsobiť novým fakturačným podmienkam. V čase prieskumu ešte mnohým občanom nebolo jasné, aký dodatočný čistý príjem im skorá daňová reforma prinesie.

Určite to zatiaľ nie je zásadná zmena. Podmienky na zlepšenie nálady spotrebiteľov sú však pravdepodobnejšie. Nasvedčujú tomu ich pozitívnejšie očakávania vývoja príjmov, ale aj vývoja cien. Existujú aj dôkazy, ktoré naznačujú, že nálada v januári bola horšia ako skutočná situácia. Maloobchodný sektor – ako ukazujú údaje z panelu ConsumerScan spoločnosti GfK – si v januári neviedol o nič slabšie ako v predchádzajúcich rokoch. Zdá sa, že v predchádzajúcom mesiaci sa v nemeckých občanoch nahromadila vysoká miera hnevu v dôsledku nekonečných diskusií o daňovej reforme a sociálnom zabezpečení, čo sa potom odrazilo aj na indikátoroch nálady. Vo februári sa jej emócie zrejme vrátili na normálnu úroveň. Optimistická zmena sentimentu prameniaca z biznisu a politiky mohla pomôcť zmierniť obavy spotrebiteľov vyplývajúce z neistoty v predchádzajúcich mesiacoch.

Sklon k nákupu: najsilnejší nárast od zavedenia eura

Ukazovateľ sklonu k nákupu sa vo februári tiež výrazne zotavil. Zisk 16 bodov kompenzoval straty z predchádzajúcich dvoch mesiacov. Ide o najsilnejšiu pozitívnu zmenu od zavedenia eura v roku 2002. S hodnotou mínus 25,7 sa ukazovateľ dostal zhruba na úroveň novembra 2003.

Perspektívy hospodárskeho rozmachu a zlepšenia príjmovej situácie osôb očividne tiež oživujú ochotu spotrebiteľov nakupovať. Stále sa však odporúča opatrnosť, najmä tu: hodnota je stále hlboko pod dlhodobým priemerom. Po ekonomickom optimizme vyjadrenom biznisom a politikou vo Vormontene musia v najbližších mesiacoch nasledovať kroky, najmä tie, ktoré budú mať pozitívny vplyv na trh práce. Až keď sa objavia známky zlepšenia, túžba po konzumácii získa výraznú silu a dynamiku.

Spotrebiteľská klíma: opäť mierne stúpajúci trend

Na pozadí aktuálneho vývoja jednotlivých indikátorov sa spotrebiteľská klíma mierne zlepší: Na budúci mesiac marec predpovedá indikátor spotrebiteľskej klímy hodnotu 5,2 bodu po revidovaných 5,1 bodu vo februári.

Spotrebiteľská klíma sa stále vyvíja bokom. K zásadnému zlepšeniu dôjde len vtedy, ak sa jednotlivé indikátory spotrebiteľského sentimentu budú naďalej vyvíjať výrazne pozitívne. Bude to tak najmä vtedy, ak ekonomický optimizmus, ktorý je v súčasnosti založený predovšetkým na zahraničnom obchode, bude vysielať pozitívne signály na trh práce a prenesie sa aj do domáceho dopytu.

Zdroj: Norimberg [ gfk ]